Záporné ceny ropy: Rarita, ktorú čoskoro neuvidíme
Ekonomika • 20. máj 2020 • Vyšlo v čísle: 05/2020Na záporné úrokové sadzby si finančné trhy už akosi zvykli. Ceny ropy pod nulou sú však novinkou. Stoja za nimi zrútenie dopytu po komodite v dôsledku koronavírusu, rekordne vysoká bridlicová ťažba v Spojených štátoch, cenová vojna medzi Rijádom a Kremľom a plné skladovacie kapacity.
Prepisovanie histórie
V pondelok 20. apríla 2020 sa na finančných trhoch prepisovala história obchodovania s ropou. Predávajúci v ten deň platili kupujúcim. Cena ľahkej americkej ropy West Texas Intermediate, známej ako WTI, hlavného amerického benchmarku, s dodávkou v máji, klesla pod nulu. Stalo sa tak prvýkrát v dejinách obchodovania s ňou – teda od 80. rokov minulého storočia. Cena klesla nielen technicky, o pár centov, ale miestami dych vyrážajúco, o vyše 40 dolárov. Obchodný deň končila na úrovni -37,6 dolára, pričom ráno sa pohybovala tesne pod 20-dolárovou hranicou. Cena májového futures kontraktu klesla za deň o rekordných 306 percent. Naplno sa prejavila fundamentálna realita o nerovnováhe na trhu s ropou.
Nedostatok skladovacích kapacít je dôsledkom kolapsu spotreby ropy.
Ten sa stal rekordne prezásobeným a skladovacie kapacity sa rýchlo míňali. Nedostatok skladovacích kapacít je dôsledkom kolapsu spotreby ropy. Na jednej strane za to môže pokles ekonomickej aktivity, spôsobený vypuknutím pandémie koronavírusu. Na druhej strane je na vine aj rekordne vysoká ponuka ropy, ktorá vznikla ako následok zúrivej cenovej vojny medzi Saudskou Arábiou a Ruskom, dvomi najväčšími ťažiarmi sveta. Obe ropné veľmoci sa v marci v rámci platformy Organizácie krajín exportujúcich ropu (OPEC) a s nimi spolupracujúcich krajín označovanej ako OPEC+ nedokázali dohodnúť na dodatočných produkčných škrtoch.
Previs ponuky ropy existoval ešte pred vypuknutím pandémie
Už koncom minulého roka nebol ropný trh v rovnováhe. Ponuková strana predbiehala decelerujúci dopyt, a to aj vďaka prudkému rozmachu ťažby z bridlíc v Spojených štátoch, ktoré sa vďaka tomu stali svetovou jednotkou v ťažbe. Dopyt trpel spomaľovaním rastu svetovej ekonomiky na dekádne minimá. Zásoby ropných produktov vo vyspelých krajinách boli na vzostupe. Organizácia OPEC, vedená Saudskou Arábiou, a k nej pridružené krajiny na čele s Ruskom, sa preto v decembri 2019 dohodli na predĺžení a prehĺbení škrtov v ťažbe z decembra 2018, a to až na úroveň 2,1 milióna barelov dennej produkcie. Urobili tak s cieľom vybalansovať trh a udržať ceny komodity na pomerne prijateľnej úrovni – pre exportérov aj spotrebiteľov.